浙江证监局认定的违法事实（共 2 项）
维康药业未按规定披露关联方非经营性资金占用；维康药业可转债募集说明书不准确、不完整
处罚结果：对浙江维康药业股份有限公司责令改正，给予警告，并处以500万元罚款；对刘忠良给予警告，并处以700万元罚款，其中作为实际控制人处以500万元罚款，作为直接负责的主管人员处以200万元罚款；对卢卫芳给予警告，并处以120万元罚款；对孔晓霞、王静给予警告，并分别处以80万元罚款；对吴建明、朱婷给予警告，并分别处以60万元罚款
来源：维康药业（300878）行政处罚决定书〔2025〕16号全文｜监管文书库（2025-07-03）
整理：郎一华律师（江苏竹辉律师事务所） 最后更新：2026-11-03
律师研判
本所不征集本案，理由有二。一、2024年4月28日（周日）公司披露前期差错更正，完整披露了实际控制人2020年四季度至2023年占用资金14,168.98万元及已于2023年12月、2024年3月归还本息的情况；此后首个交易日（4月29日）股价不跌反涨3.74%，随后5个交易日累计上涨约14%，市场没有出现负面反应，重大性及股价变动与披露之间的因果关系存在明显障碍。二、同批公告还披露了2023年年报、非标准审计意见和收入跨期更正，难以把价格变动归因于资金占用披露；即使法院认可重大性，损失核定时还要扣除与虚假陈述无关的因素，预计赔付比例不会高。以上是本所根据公开材料作出的初步判断，不是法院认定，也不影响您依法自行主张权利。
违法违规类型依据下方处罚文书“查明的违法事实”归类，具体认定以文书原文为准。
可索赔的事实与法律依据
虚假陈述的事实由监管机关在决定书中认定；下面依次列出认定的违法违规事实和监管机关适用的法律条款。
① 事实依据：浙江证监局认定的违法违规事实（决定书节选）
维康药业未按规定披露关联方非经营性资金占用：案涉期间，维康药业时任董事长、实际控制人刘忠良组织、指使维康药业以支付工程设备款名义转出部分资金，经工程设备商后，资金最终转至刘忠良控制的个人账户，上述行为构成关联方非经营性资金占用。2020年、2021年、2022年、2023年1-6月资金占用期末余额分别为7,811.88万元、8,950.65万元、14,728.07万元、15,121.65万元，分别占当期净资产的5.64%、6.35%、10.43%、10.24%。截至2024年底，案涉被占用资金本金及利息已全部归还。上述关联方非经营性资金占用，维康药业未按规定及时披露，亦未在2020年-2022年年报以及2023年半年报中披露。
维康药业可转债募集说明书不准确、不完整：2022年12月5日起，维康药业披露《浙江维康药业股份有限公司创业板向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书》申报稿、注册稿等系列文件，均称公司不存在资金被实际控制人占用的情况。2024年2月7日，公司披露《关于终止向不特定对象发行可转换公司债券事项的公告》。
② 监管机关适用的法律条款（决定书原文）
维康药业未按规定披露关联方非经营性资金占用，可转债募集说明书不准确、不完整，违反了《证券法》第七十八条第一款及第二款、第八十条第一款及第二款第三项等规定，构成《证券法》第一百九十七条第一款、第二款所述的信息披露违法行为。
以上事实与条款节选自决定书全文页，是本所的初步梳理；最终的认定以监管机关和法院裁判为准。
索赔范围：买入区间与持有条件
本案已有行政处罚决定书（全文页），其中查明的违法事实是认定虚假陈述的重要依据；上述买入区间等判断是本所依据该决定书作出的初步分析，最终以监管机关认定和法院裁判为准。诉讼时效预计 2027-04-29 届满（自揭露日起三年）。实施日、揭露日的最终认定，以及责任认定、损失计算和系统风险扣除，均以监管机关正式认定和法院最终裁判为准。
管辖法院
本案由 温州市中级人民法院 管辖。
发行人：浙江维康药业股份有限公司；注册地址：浙江省丽水经济开发区遂松路2号。浙江省高院通知：住所地在丽水的案件由温州市中级人民法院管辖。
依据法释〔2022〕2号第三条：证券虚假陈述侵权民事赔偿案件，由发行人住所地的省、自治区、直辖市人民政府所在的市、计划单列市和经济特区中级人民法院或者专门人民法院管辖；省、自治区、直辖市高级人民法院可以根据本辖区的实际情况，确定管辖第一审证券虚假陈述侵权民事赔偿案件的其他中级人民法院，报最高人民法院备案。发行人变更注册地址的，管辖法院随之变化。查看司法解释全文 →
相关资料
- 浙江维康药业股份有限公司行政处罚决定书〔2025〕16号浙江证监局2025-07-03
处罚结果：对浙江维康药业股份有限公司责令改正，给予警告，并处以500万元罚款；对刘忠良给予警告，并处以700万元罚款，其中作为实际控制人处以500万元罚款，作为直接负责的主管人员处以200万元罚款；对卢卫芳给予警告，并处以120万元罚款；对孔晓霞、王静给予警告，并分别处以80万元罚款；对吴建明、朱婷给予警告，并分别处以60万元罚款
- 浙江维康药业股份有限公司行政处罚事先告知书2025-06-28
- 浙江维康药业股份有限公司立案告知书公告2024-12-30
常见问题
维康药业（300878）股票现在可以索赔吗？
按照目前的公开材料判断，2021年3月31日至2024年4月26日期间买入维康药业股票，并在2024年4月26日收盘时持股，之后卖出，或者继续持有并产生损失的投资者，符合索赔条件。浙江证监局已于2025年7月3日作出行政处罚决定。决定书认定的违法事项为“维康药业未按规定披露关联方非经营性资金占用”、“维康药业可转债募集说明书不准确、不完整”，涉及2020年至2022年年度报告、2023年半年度报告。处罚结果：对公司处以500万元罚款，另有6名董监高等责任人员被处罚。行政处罚决定书查明的事实，是法院认定虚假陈述最直接的证据，这类案件的争议点主要在实施日、揭露日、损失因果关系和责任主体范围。
维康药业已被行政处罚，罚款能直接赔给投资者吗？
不能。行政罚款上缴国库，投资者的损失需要另行向法院起诉，由法院判决后才能从责任主体处获得赔偿。本案浙江证监局已于2025年7月3日作出处罚决定，决定书里的罚款与投资者的投资差额损失没有对应关系。民事索赔仍要逐项证明虚假陈述的重大性和交易因果关系（法释〔2022〕2号第十条、第十一条），处罚决定只是其中最重要的一份证据。
维康药业被揭露后股价跌了多少？这对索赔有什么影响？
揭露日2024年4月29日起，维康药业股价头两个交易日累计上涨5.1%，10个交易日累计上涨7.7%，同期沪深300上涨1.2%，扣除大盘后相当于上涨6.5%（前复权收盘价，揭露前一交易日为基准）。揭露后价格反应并不明显，这是本案最大的不确定因素：被告很可能以“价格和交易量没有明显变化”抗辩重大性（第十条第二款）。即使重大性成立，每股可主张的差额也可能有限，投资者要对照自己的持仓数量，判断诉讼成本是否划算。以揭露前一交易日收盘价买入并持有的投资者为例，揭露日至已核定基准日（共30个交易日）的收盘均价约为揭露前价格的101%，每股投资差额约占买入价的-1%；实际按个人买入均价和法院认定的基准价计算。
哪个时间段买入维康药业股票，才可能符合索赔条件？
按现有材料测算，买入期间从实施日2021年3月31日起，到揭露日前一个交易日2024年4月26日止，跨度约3年。这个窗口相当长，买入得越早，法院越可能在计算损失时扣除这期间的大盘波动和公司其他利好利空的影响（法释〔2022〕2号第三十一条），实际可获赔比例通常随买入时间提前而降低。文书认定的最早一份是2020年年度报告，通常在2021年上半年披露，与目前实施日2021年3月31日相互印证。实施日起至揭露前一日，股价累计下跌65.5%，同期沪深300下跌29.0%，明显跑输大盘。买入后股价下跌，被告会主张其中相当一部分与虚假陈述无关（第三十一条），买入越靠前，这一扣减越可能影响赔偿金额。2024年4月29日当天及之后买入的，通常不在范围内，法院会认为投资者交易时虚假陈述已被市场知悉（第十二条第一项）。文书列了2项违法事项，理论上各项的实施日、揭露日可以分别认定（第八条第四款），买入区间会因具体事项不同而有差异。资金占用类事项多属“应披露而未披露”的重大遗漏，实施日一般按第七条第三款确定，常常早于投资者直观感受的“出事时点”。
维康药业案的揭露日会不会变？变了对我有什么影响？
目前采用的揭露日是2024年4月29日，比立案公告日2024年12月30日早了约8个月。依据法释〔2022〕2号第八条，揭露日是虚假陈述“首次被公开揭露并为证券市场知悉”之日，立案公告日只是推定的揭露日之一，有更早的揭露事件时应以更早的为准；时效也以在先的日期起算（第三十二条）。按这个口径，持股截止日是2024年4月26日。在2024年4月29日之后、立案公告日2024年12月30日之前买入的，即使还在立案之前，也不在索赔范围内（第十二条第一项：交易发生在揭露之后）；如果只盯着立案公告日、以2024年12月27日为界，会把这一段买入者错算进来。
维康药业案的赔偿由谁承担？赔多少怎么算？
从处罚结果看，被处罚的主体不止公司一家：另有6名董监高等责任人员被处罚。这些责任人在民事上是否承担责任，要看其是否有过错，独立董事、高管可以举证自己尽到了勤勉义务（法释〔2022〕2号第十三条至第十六条）。文书涉及控股股东或实际控制人，若其组织、指使公司实施虚假陈述，投资者可以直接起诉要求其赔偿（第二十条）。赔偿金额按投资差额损失计算，法院还会扣除大盘下跌等非虚假陈述因素造成的部分（第三十一条），所以实际赔付金额往往低于账面亏损。