宁科生物（600165）证券虚假陈述责任纠纷案件批量裁判综述

综述正文

一、案件基础：两项重大遗漏和一项年报造假

银川中院认定的第一项虚假陈述是未及时披露子公司增资计划进展，实施日2022年11月22日；第二项是未及时披露重大诉讼，实施日2023年2月22日；两者揭露日均为2023年4月6日，基准日2023年5月22日，基准价4.25元。

第三项是2022年年度报告虚假记载（证监会2025年4月处罚决定书认定虚增营业收入7,659.41万元、利润总额7,722.20万元），实施日2023年4月28日、揭露日2024年10月31日、基准日2024年11月29日、基准价2.03元，主要见于（2025）宁01民初333至338号等判决。

二、两类裁判方式

2024年7月至2025年4月的31份判决（一审，判令给付）采用同一模式：交易因果关系成立，系统风险由中证资本市场法律服务中心核定（各案不同，如604号18.425%、603号34.080%），非系统风险因公司亏损、资金不足、非标审计意见等酌定再扣10%。

2025年12月至2026年1月的17份一审判决改由法院委托金融研究院核定投资差额损失，并因石嘴山中院2025年9月17日裁定受理公司重整，依破产法第二十条将给付之诉改为确认之诉，只确认普通债权，鉴定费312,600元由公司承担。

三、被告的主要抗辩及法院的回应

公司抗辩：两项事项公告后股价和成交量没有明显变化，不具重大性；投资者受利好公告和重整预期影响；损失主要由非系统风险造成，至少应扣90%。

法院认为：两项事项属证券法规定的重大事件，揭露日后两个交易日跌幅偏离值累计超20%，抗辩不成立，交易因果关系成立；非系统风险只酌定扣10%。

四、个人责任和二审改判

（2025）宁01民初334、337、338号判令实际控制人对2022年年度报告造假的损失与公司连带赔偿；其余判决只由公司承担。

（2025）宁民终91号改判：一审漏算了原告在公司更名前买入的25,800股，高院委托测算后改确认债权125,381.95元，比一审75,811.04元增加近5万元。

五、对投资者的启示

投资者应核对买入日是否落在2022年11月22日至2023年4月6日之间，并保存更名前后的全部交易记录。公司进入重整后，判决只确认债权，实际受偿额取决于重整计划。

本综述的统计基于本所收集到的判决，个案以裁判文书原文为准。

判赔金额分布（48份一审判决）

判赔金额为判决主文第一项载明的赔偿款（含利息的取合计数），仅统计判决赔偿，不含诉讼费负担。