湖南证监局认定的违法事实
*ST熊猫与昆朋资产的债权转让为虚假交易，公司为债权转让提供资金，后续通过资金拆借掩盖虚假交易，相关债权由他人代持，披露的公告存在虚假记载。
处罚结果：对徐金焕采取5年证券市场禁入措施，对李民采取3年证券市场禁入措施。自我局宣布决定之日起，在禁入期间内，上述人员除不得继续在原机构从事证券业务、证券服务业务或者担任原证券发行人的董事、监事、高级管理人员职务外，也不得在其他任何机构中从事证券业务、证券服务业务或者担任其他证券发行人的董事、监事、高级管理人员职务
来源：熊猫金控（600599）行政处罚决定书〔2026〕8号全文｜监管文书库（2026-08-10）
整理：郎一华律师（江苏竹辉律师事务所） 最后更新：2026-11-03
违法违规类型依据下方处罚文书“查明的违法事实”归类，具体认定以文书原文为准。
可索赔的事实与法律依据
虚假陈述的事实由监管机关在决定书中认定；下面依次列出认定的违法违规事实和监管机关适用的法律条款。
① 事实依据：湖南证监局认定的违法违规事实（决定书节选）
经查明，*ST熊猫违法的事实如下：2023年4月4日，*ST熊猫披露了《关于逐步缩减小贷业务规模并加强小贷业务风险控制的公告》，称全资子公司广州市熊猫互联网小额贷款有限公司（以下简称广州小贷）和西藏熊猫小额贷款有限公司（以下简称西藏小贷）拟分别与昆朋资产管理股份有限公司（以下简称昆朋资产）签署《债权转让合同》，将广州小贷和西藏小贷的债权本金余额及交易基准日后相关权益分别以198,075,000元、215,840,000元的价格转让给昆朋资产。经查，*ST熊猫与昆朋资产的债权转让为虚假交易，*ST熊猫为债权转让提供资金，后续通过资金拆借掩盖虚假交易，上述债权由国峻实业控股有限公司代持。
② 监管机关适用的法律条款（决定书原文）
我局认为，*ST熊猫的上述行为违反《证券法》第七十八条第二款的规定，构成《证券法》第一百九十七条第二款所述违法行为。
以上事实与条款节选自决定书全文页，是本所的初步梳理；最终的认定以监管机关和法院裁判为准。
索赔范围：买入区间与持有条件
本案已有行政处罚决定书（全文页），其中查明的违法事实是认定虚假陈述的重要依据；上述买入区间等判断是本所依据该决定书作出的初步分析，最终以监管机关认定和法院裁判为准。诉讼时效预计 2028-12-30 届满（自揭露日起三年）。实施日、揭露日的最终认定，以及责任认定、损失计算和系统风险扣除，均以监管机关正式认定和法院最终裁判为准。
管辖法院
本案预计由 长沙市中级人民法院 管辖。
发行人：熊猫金控股份有限公司；注册地址：湖南省浏阳市金沙北路589号。发行人住所地在湖南省（自治区），由省会长沙市中级人民法院管辖；该省高院另有指定其他中院管辖的，以指定为准。
该省份另有其他中级人民法院可管辖此类案件的安排，具体以省高级人民法院的指定和实际受理法院为准。
依据法释〔2022〕2号第三条：证券虚假陈述侵权民事赔偿案件，由发行人住所地的省、自治区、直辖市人民政府所在的市、计划单列市和经济特区中级人民法院或者专门人民法院管辖；省、自治区、直辖市高级人民法院可以根据本辖区的实际情况，确定管辖第一审证券虚假陈述侵权民事赔偿案件的其他中级人民法院，报最高人民法院备案。发行人变更注册地址的，管辖法院随之变化。查看司法解释全文 →
相关资料
- 熊猫金控股份有限公司行政处罚决定书〔2026〕8号湖南证监局2026-08-10
处罚结果：对徐金焕采取5年证券市场禁入措施，对李民采取3年证券市场禁入措施。自我局宣布决定之日起，在禁入期间内，上述人员除不得继续在原机构从事证券业务、证券服务业务或者担任原证券发行人的董事、监事、高级管理人员职务外，也不得在其他任何机构中从事证券业务、证券服务业务或者担任其他证券发行人的董事、监事、高级管理人员职务
- 熊猫金控股份有限公司行政处罚事先告知书2026-04-09
- 熊猫金控股份有限公司立案告知书公告2025-12-30
常见问题
熊猫金控（600599）股票现在可以索赔吗？
按照目前的公开材料判断，2023年4月4日至2025年12月29日期间买入熊猫金控股票，并在2025年12月29日收盘时持股，之后卖出，或者继续持有并产生损失的投资者，符合索赔条件。湖南证监局已于2026年8月10日作出行政处罚决定。处罚结果：对公司处以700万元罚款，另有5名董监高等责任人员被处罚，其中2人被采取市场禁入措施。行政处罚决定书查明的事实，是法院认定虚假陈述最直接的证据，这类案件的争议点主要在实施日、揭露日、损失因果关系和责任主体范围。
熊猫金控已被行政处罚，罚款能直接赔给投资者吗？
不能。行政罚款上缴国库，投资者的损失需要另行向法院起诉，由法院判决后才能从责任主体处获得赔偿。本案湖南证监局已于2026年8月10日作出处罚决定，决定书里的罚款与投资者的投资差额损失没有对应关系。决定书对相关人员采取市场禁入，说明监管机关认定其违法情节严重，但这属于行政责任，民事上仍要逐项证明重大性和交易因果关系（法释〔2022〕2号第十条、第十一条）。
熊猫金控被揭露后股价跌了多少？这对索赔有什么影响？
揭露日2025年12月30日起，熊猫金控股价头两个交易日累计下跌9.7%，10个交易日累计下跌21.9%，同期沪深300上涨2.2%，扣除大盘后相当于下跌24.1%（前复权收盘价，揭露前一交易日为基准）。这是明显的价格反应，法释〔2022〕2号第十条第三项规定的“交易价格或者交易量产生明显的变化”有直接的行情证据支持，重大性大概率不会成为本案的主要争议点，争议会更多落在实施日认定和损失扣除上。以揭露前一交易日收盘价买入并持有的投资者为例，揭露日至已核定基准日（共32个交易日）的收盘均价约为揭露前价格的74%，每股投资差额约占买入价的26%；实际按个人买入均价和法院认定的基准价计算。
哪个时间段买入熊猫金控股票，才可能符合索赔条件？
按现有材料测算，买入期间从实施日2023年4月4日起，到揭露日前一个交易日2025年12月29日止，跨度约2年8个月。实施日起至揭露前一日，股价累计下跌19.6%，同期沪深300上涨13.1%，明显跑输大盘。买入后股价下跌，被告会主张其中相当一部分与虚假陈述无关（第三十一条），买入越靠前，这一扣减越可能影响赔偿金额。2025年12月30日当天及之后买入的，通常不在范围内，法院会认为投资者交易时虚假陈述已被市场知悉（第十二条第一项）。
熊猫金控案的揭露日会不会变？变了对我有什么影响？
目前采用的揭露日是2025年12月30日，即立案公告披露之日。依据法释〔2022〕2号第八条，监管部门以涉嫌信息披露违法立案调查的信息公开之日，除非有相反证据，应当认定为揭露日，这是最稳的一种情形。后续的告知书（2026年4月9日）、决定书（2026年8月10日）主要影响实施日和责任主体，一般不会取代更早的立案公告日，因为违法行为连续的，以首次被公开揭露之日为准（第八条第四款）。持股截止日因此是2025年12月29日；如果被告能证明更早的日期已有媒体或监管公开质疑，揭露日会提前，持股要求也随之提前。
熊猫金控案的赔偿由谁承担？赔多少怎么算？
从处罚结果看，被处罚的主体不止公司一家：另有5名董监高等责任人员被处罚，其中2人被采取市场禁入措施。这些责任人在民事上是否承担责任，要看其是否有过错，独立董事、高管可以举证自己尽到了勤勉义务（法释〔2022〕2号第十三条至第十六条）。赔偿金额按投资差额损失计算，法院还会扣除大盘下跌等非虚假陈述因素造成的部分（第三十一条），所以实际赔付金额往往低于账面亏损。