北京证监局认定的违法事实
恒信东方不具有商品控制权的创意信息业务和诺比侃部分业务仍采用总额法确认收入，导致2022年虚增营业收入1.82亿元（占37.12%），年度报告存在虚假记载。
处罚结果：对恒信东方文化股份有限公司给予警告，并处以500万元的罚款；对孟楠给予警告，并处以250万元的罚款；对陈伟给予警告，并处以230万元的罚款；对王林海给予警告，并处以200万元的罚款；对李小波给予警告，并处以70万元的罚款
来源：ST恒信（300081）行政处罚决定书〔2026〕2号全文｜监管文书库（2026-04-27）
整理：郎一华律师（江苏竹辉律师事务所） 最后更新：2026-11-03
违法违规类型依据下方处罚文书“查明的违法事实”归类，具体认定以文书原文为准。
可索赔的事实与法律依据
虚假陈述的事实由监管机关在决定书中认定；下面依次列出认定的违法违规事实和监管机关适用的法律条款。
① 事实依据：北京证监局认定的违法违规事实（决定书节选）
恒信东方从事创意信息业务和诺比侃部分业务（以下简称案涉业务）时不具有对商品的控制权，在知悉案涉业务交易模式的情形下仍采用总额法确认收入，不符合《企业会计准则第14号——收入》（财会[2017]22号）第三十四条的规定，导致恒信东方披露的2022年年度报告存在虚假记载，2022年虚增营业收入18,161.14万元，占当期披露营业收入的37.12%。2024年10月25日，公司披露《关于前期差错更正情况的说明》，对相关财务数据进行更正。
② 监管机关适用的法律条款（决定书原文）
恒信东方的上述行为违反《证券法》第七十八条第二款的规定，构成《证券法》第一百九十七条第二款所述的信息披露违法行为。
以上事实与条款节选自决定书全文页，是本所的初步梳理；最终的认定以监管机关和法院裁判为准。
索赔范围：买入区间与持有条件
本案已有行政处罚决定书（全文页），其中查明的违法事实是认定虚假陈述的重要依据；上述买入区间等判断是本所依据该决定书作出的初步分析，最终以监管机关认定和法院裁判为准。诉讼时效预计 2027-10-24 届满（自揭露日起三年）。实施日、揭露日的最终认定，以及责任认定、损失计算和系统风险扣除，均以监管机关正式认定和法院最终裁判为准。
管辖法院
本案由 北京金融法院 管辖。
发行人：恒信东方文化股份有限公司；注册地址：北京市东城区藏经馆胡同2号3幢一层101。发行人住所地在北京，由北京金融法院管辖。
依据法释〔2022〕2号第三条：证券虚假陈述侵权民事赔偿案件，由发行人住所地的省、自治区、直辖市人民政府所在的市、计划单列市和经济特区中级人民法院或者专门人民法院管辖；省、自治区、直辖市高级人民法院可以根据本辖区的实际情况，确定管辖第一审证券虚假陈述侵权民事赔偿案件的其他中级人民法院，报最高人民法院备案。发行人变更注册地址的，管辖法院随之变化。查看司法解释全文 →
相关资料
- 恒信东方文化股份有限公司行政处罚决定书〔2026〕2号北京证监局2026-04-27
处罚结果：对恒信东方文化股份有限公司给予警告，并处以500万元的罚款；对孟楠给予警告，并处以250万元的罚款；对陈伟给予警告，并处以230万元的罚款；对王林海给予警告，并处以200万元的罚款；对李小波给予警告，并处以70万元的罚款
- 恒信东方文化股份有限公司行政处罚事先告知书2026-04-03
- 恒信东方文化股份有限公司立案告知书公告2025-08-12
常见问题
ST恒信（300081）股票现在可以索赔吗？
按照目前的公开材料判断，2023年4月28日至2024年10月23日期间买入ST恒信股票，并在2024年10月23日收盘时持股，之后卖出，或者继续持有并产生损失的投资者，符合索赔条件。北京证监局已于2026年4月27日作出行政处罚决定。决定书涉及2022年年度报告，其中虚增营业收入18,161.14万元。处罚结果：对公司处以500万元罚款，另有4名董监高等责任人员被处罚。行政处罚决定书查明的事实，是法院认定虚假陈述最直接的证据，这类案件的争议点主要在实施日、揭露日、损失因果关系和责任主体范围。
ST恒信已被行政处罚，罚款能直接赔给投资者吗？
不能。行政罚款上缴国库，投资者的损失需要另行向法院起诉，由法院判决后才能从责任主体处获得赔偿。本案北京证监局已于2026年4月27日作出处罚决定，决定书里的罚款与投资者的投资差额损失没有对应关系。民事索赔仍要逐项证明虚假陈述的重大性和交易因果关系（法释〔2022〕2号第十条、第十一条），处罚决定只是其中最重要的一份证据。
ST恒信被揭露后股价跌了多少？这对索赔有什么影响？
揭露日2024年10月24日起，ST恒信股价头两个交易日累计上涨0.0%，10个交易日累计下跌4.0%，同期沪深300上涨1.3%，扣除大盘后相当于下跌5.3%（前复权收盘价，揭露前一交易日为基准）。揭露后价格反应并不明显，这是本案最大的不确定因素：被告很可能以“价格和交易量没有明显变化”抗辩重大性（第十条第二款）。即使重大性成立，每股可主张的差额也可能有限，投资者要对照自己的持仓数量，判断诉讼成本是否划算。以揭露前一交易日收盘价买入并持有的投资者为例，揭露日至已核定基准日（共16个交易日）的收盘均价约为揭露前价格的99%，每股投资差额约占买入价的1%；实际按个人买入均价和法院认定的基准价计算。
哪个时间段买入ST恒信股票，才可能符合索赔条件？
按现有材料测算，买入期间从实施日2023年4月28日起，到揭露日前一个交易日2024年10月23日止，跨度约1年5个月。文书认定的最早一份是2022年度的财务数据（通常体现在2022年年度报告中），通常在2023年上半年披露，与目前实施日2023年4月28日相互印证。实施日起至揭露前一日，股价累计下跌10.8%，同期沪深300下跌1.4%，与大盘走势大体同步。2024年10月24日当天及之后买入的，通常不在范围内，法院会认为投资者交易时虚假陈述已被市场知悉（第十二条第一项）。财务数据造假类事项属于虚假记载，实施日一般是含虚假数据的定期报告披露日，投资者需要对照自己买入时点之前披露的是哪一期报告。
ST恒信案的揭露日会不会变？变了对我有什么影响？
目前采用的揭露日是2024年10月24日，比立案公告日2025年8月12日早了约9个月。依据法释〔2022〕2号第八条，揭露日是虚假陈述“首次被公开揭露并为证券市场知悉”之日，立案公告日只是推定的揭露日之一，有更早的揭露事件时应以更早的为准；时效也以在先的日期起算（第三十二条）。按这个口径，持股截止日是2024年10月23日。在2024年10月24日之后、立案公告日2025年8月12日之前买入的，即使还在立案之前，也不在索赔范围内（第十二条第一项：交易发生在揭露之后）；如果只盯着立案公告日、以2025年8月11日为界，会把这一段买入者错算进来。
ST恒信案的赔偿由谁承担？赔多少怎么算？
从处罚结果看，被处罚的主体不止公司一家：另有4名董监高等责任人员被处罚。这些责任人在民事上是否承担责任，要看其是否有过错，独立董事、高管可以举证自己尽到了勤勉义务（法释〔2022〕2号第十三条至第十六条）。赔偿金额按投资差额损失计算，法院还会扣除大盘下跌等非虚假陈述因素造成的部分（第三十一条），所以实际赔付金额往往低于账面亏损。文书中的“虚增营业收入”涉及18,161.14万元，数额越大，公司实际偿付能力越关键；上市公司本身经营困难时，控股股东和其他责任人的清偿能力会成为影响实际受偿的重要因素。