宝利国际（300135）证券虚假陈述责任纠纷案件批量裁判综述

综述正文

一、案件基础：实施日之争

证监会认定宝利国际有五项违法事实：未如实披露俄罗斯宝利注册资本由2,000万美元变为约100万美元；未披露与远东发展部《合作备忘录》已发生重大变化；未披露与俄罗斯联邦公路署合作备忘录的重大变化，且《自查更正公告》存在违规；未披露与白俄罗斯国家石化公司等《意向备忘录》的变化；未披露与中航飞机《合作框架协议》的变化。五名时任董事、高管负有责任。

原告多主张实施日为2015年2月至4月（远东备忘录公告日或与远东发展部会谈日），法院均不采纳：2015年4月仅是会谈，备忘录能否落实当时无法确认，直至9月16日公司决定终止俄罗斯宝利的基建投资业务，备忘录才不具备履行基础；证监会认定的最早违法事实是2015年7月4日财务经理向董事会成员通报注册资本变化，应披露而未披露，故实施日为2015年7月4日。江苏高院二审（刘志生案）维持这一认定。

二、判赔与驳回

5份判赔：判赔额按（买入均价-基准价）×持有股数，加佣金、印花税各千分之一和利息计算；实施日前买入的部分不计入。判赔额从970元到222,812元，林敢案（2599号）请求近300万元，判赔22.3万元，五名董事高管承担连带清偿责任。

4份驳回：三份因买入全部发生在2015年7月4日之前，不符合司法解释第十八条（1043、1050号和2020年的1465号）；一份因买入平均价8.66元低于基准价9.065元，没有投资差额损失（1042号）。

三、对投资者的启示

宝利国际案的判决说明，投资者要先确定买入日是否落在法院认定的实施日（2015年7月4日）之后，不能按自己对违法行为的理解提前实施日；买入价高于基准价9.065元才有可计算的投资差额损失。

本综述的统计基于本所收集到的判决，个案以裁判文书原文为准。

判赔金额分布（5份判赔的一审判决）

判赔金额为判决主文第一项载明的赔偿款（含利息的取合计数），仅统计判决赔偿，不含诉讼费负担。