天宝股份（002220）证券虚假陈述责任纠纷案件批量裁判综述

综述正文

一、实施日、揭露日和基准日

法院认为天宝公司实施的是消极的虚假陈述，实施日取决于信息披露的法定期限：2016年8月25日是公司最早未按规定披露重大担保事项之日，加上“及时”即两个交易日内的要求，实施日为2016年8月29日。公司2018年12月26日发布《关于未履行审批决策程序对外担保的公告》，内容在全国范围首次公开披露，对证券市场有警示作用，为揭露日；至2019年2月28日累计成交量达到可流通部分的100%，为基准日，基准价为期间每个交易日收盘价平均价2.71元（复权价3.79元）。

二、损失计算与50%的酌情扣减

计算时，买入均价为实施日至揭露日买入总成本减去此期间卖出收回的资金，再除以尚持有的股数；例如504号案原告买入9,000股，总金额97,590元，买入均价10.84元，按复权基准价3.79元计，投资差额损失为（10.84-3.79）×9,000=63,450元。

法院认为股价下跌不能完全归责于虚假陈述，还受到国际政经关系与出口国贸易政策变化等宏观因素，以及公司经营状况恶化、债务逾期导致诉讼、资产冻结风险增加等影响，按照责任承担与过错程度相结合的原则，8份判决均酌定按投资差额损失的50%赔偿，并另加佣金和印花税。

三、实际控制人的连带责任：先驳回起诉

原告在多份案件中要求实际控制人黄作庆连带赔偿。法院认为其涉嫌诈骗、违规披露信息等罪名的刑事案件尚在审理，是否有过错需待刑事案件确认，依照《关于在审理经济纠纷案件中涉及经济犯罪嫌疑若干问题的规定》第十一条，裁定驳回对黄作庆的起诉，待刑事程序终结后，原告可另行主张权利。

四、对投资者的启示

本组案件中，法院对所有案件统一按50%扣减，买入价越高、持股越多，赔偿金额越大，如972号案原告获赔约167万元。972号案中公司经传唤未到庭，法院缺席审理，判决金额以原告诉请为限。对实际控制人的连带责任，需关注刑事案件进展后再另行主张。

本综述的统计基于本所收集到的判决，个案以裁判文书原文为准。

判赔金额分布（8份一审判决）

判赔金额为判决主文第一项载明的赔偿款（含利息的取合计数），仅统计判决赔偿，不含诉讼费负担。