新大洲（000571）证券虚假陈述责任纠纷案件批量裁判综述

综述正文

一、案件基础：三项未披露的担保

海南证监局认定，新大洲控股在2017年12月28日至2018年5月24日期间，未披露为深圳市尚衡冠通投资企业对张天宇、蔡来寅的债务，以及为陈阳友等人的债务提供担保的事项。法院认为对外提供重大担保属于应当及时披露的重大事件，未披露构成重大遗漏。

实施日按首个未披露担保发生日2017年12月28日加两个交易日的披露期限，确定为2018年1月2日；揭露日为2019年1月12日公司发布被证监会立案调查的风险提示公告之日。

二、公司的主要抗辩及法院的回应

违规担保无效、不构成民事侵权：公司主张行政违法与民事侵权构成不同，担保对公司无效，披露与否不影响投资判断。法院认为对外提供重大担保属应当披露的重大事件，未披露构成虚假陈述。

股价不跌反涨、损失属系统风险：公司主张揭露日至基准日股价小幅上涨，且板块指数同期上涨，损失应全部由系统风险造成。法院对比走势后认为，该期间深圳成指涨21.61%、海南板块涨14.85%，公司股价反而下跌3.47%且揭露日后首个交易日跌停，应推定存在因果关系。

海南板块的影响：法院认为2018年海南建省30周年前后利好政策出台，海南板块股票有一波短暂上涨后随大盘下跌，公司股票属海南板块，应考虑其影响，故参照海南板块在投资者买入至基准日期间的跌幅比例（如86号案为33.3%）与公司股价跌幅（40.78%）的差额比值酌定赔偿。

三、对投资者的启示

本公司一审判赔金额的特点是按板块跌幅与个股跌幅的差额折算，赔偿额往往明显低于投资差额损失本身；个别投资者的差额损失约2.4万元，最终判赔仅4,416.59元。

投资者应核对买入日是否落在2018年1月2日至2019年1月12日之间。本综述的统计基于本所收集到的判决，个案以裁判文书原文为准。