上海华恒投资咨询有限公司与方正科技集团股份有限公司证券虚假陈述责任纠纷民事一审案件民事判决书

裁判文书全文

上海金融法院

民事判决书

（2018）沪74民初428号

当事人信息

原告：上海华恒投资咨询有限公司，住所地上海市杨浦区宁城路68号2幢3楼305室。

法定代表人：沈珊玉，董事长。

被告：方正科技集团股份有限公司，住所地上海市南京西路1515号嘉里商务中心9楼。

法定代表人：刘建。

审理经过

原告上海华恒投资咨询有限公司（以下简称“华恒公司”）与被告方正科技集团股份有限公司(以下简称“方正科技公司”)证券虚假陈述责任纠纷一案，本院于2018年9月14日立案后，依法适用普通程序于2019年12月23日公开开庭进行了审理。原告华恒公司，被告方正科技公司到庭参加诉讼。本案现已审理终结。原告华恒公司的诉讼请求：1.请求判令被告赔偿原告经济损失人民币15,921,331.73元（以下币种均为人民币）；2.请求判令被告赔偿原告融资利息损失和逾期利息损失合计5,664,856.41元；3.请求判令诉讼费用由被告承担。

原告投资者因被告方正科技公司信息披露违法违规行为起诉请求民事赔偿，并主张直接适用（2018）沪74民初330号示范判决所认定的共通的事实与法律适用标准。被告方正科技公司以（2018）沪74民初330号示范案件中相同的理由予以答辩，主张驳回原告投资者全部诉讼请求。被告方正科技公司进一步认为，原告华恒公司属于机构投资者，有别于自然人投资者，对于机构投资者不应当按照推定因果关系原则认定交易因果关系。机构投资者应举证证明其在投资决策前充分运用其知识技能、尽到审慎注意的义务。原告华恒公司大批量反复操作股票的行为，属于短线套利行为，其投资损失与被告方正科技公司的虚假陈述行为无关。

原告华恒公司进一步认为，原告华恒公司虽然是企业，但并非专门从事金融行业的机构投资者。无论自然人还是机构投资者，在因果关系的认定上是没有区分的。被告方正科技公司的虚假陈述行为持续十年，证券监管部门经过长期调查才得以认定，华恒公司作为普通投资者无法提前知晓、预判虚假陈述行为的存在。审理中，经双方申请，本院委托中证中小投资者服务中心对原告投资者的损失金额进行核定，损失核算结果如下：案号原告投资差额损失利息合计（2018）沪74民初428号华恒公司9,654,416.6426,047.849,680,464.48经核对确认，双方对上述损失核定数据结果无异议。

一审法院认为

本院认为，原告投资者诉被告方正科技集团股份有限公司证券虚假陈述责任纠纷系列案是本院适用示范判决机制审理的案件。2019年8月7日，经上海市高级人民法院终审判决，原告投资者诉被告方正科技集团股份有限公司证券虚假陈述责任系列纠纷的示范判决已经生效。被告方正科技公司提出，原告华恒公司为机构投资者，不应按自然人投资者的标准认定因果关系，对此，本院认为，《最高人民法院关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定》在认定虚假陈述与损害结果之间的因果关系时，并未区分自然人投资者和企业投资者。本案情形与示范判决并无不同，仍应以示范判决确立的标准，由被告方正科技公司向原告投资者进行赔偿。

具体赔偿金额应以中证中小投资者服务中心损失核定意见为准。本案被告拒绝接受依照示范判决标准确立的调解方案，本院酌情增加其诉讼费用的负担部分。

综上，依照《中华人民共和国证券法》第六十九条、《最高人民法院关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定》第十七条、第十八条、第十九条、第二十条、第三十条、第三十一条、第三十二条、第三十三条之规定，判决如下：被告方正科技集团股份有限公司应于本判决生效之日起十日内向原告上海华恒投资咨询有限公司支付赔偿款人民币9,680,464.48元。如未按照本判决指定的期间履行金钱给付义务，应当按照《中华人民共和国民事诉讼法》第二百五十三条之规定，加倍支付迟延履行期间的债务利息。本案案件受理费人民币149,730.94元，由被告方正科技集团股份有限公司负担。

如不服本判决，可在判决书送达之日起十五日内，向本院递交上诉状，并按对方当事人的人数提出副本，上诉于上海市高级人民法院。

审判长 张聪

审判员 朱颖琦

人民陪审员 翁新芳

二〇一九年十二月三十日

法官助理 万曙光

书记员 孟宪祎