判决资讯 · 2026-08-15

ST南新处罚落地：利润虚增157%，但没有触发重大违法退市

湖南证监局对南新制药作出处罚决定，2023年利润总额虚增157.11%，公司及三名责任人合计被罚1100万元，未触及重大违法退市。

8月13日，ST南新（688189）收到湖南证监局正式处罚决定书。

这份罚单有两个容易被混在一起的结论：一方面，公司2023年利润总额被虚增了1195.22万元，占当期披露利润总额的157.11%；另一方面，监管明确，公司没有触及重大违法强制退市情形。

没有退市，不等于这件事对投资者没有后果。行政处罚已经把虚假记载的事实固定下来，接下来真正需要回答的是：哪些交易过ST南新的投资者，应当核查自己的损失。

两笔会计处理，把利润放大到失真

处罚决定书显示，问题出在控股子公司广州南新的两类业务处理。

第一类是客户已经退货，公司却没有冲减当期收入和利润。这一项导致2023年年报虚增营业收入4435.88万元、虚增利润总额908.77万元。

第二类是应收账款现金折扣已经生效，公司仍未冲减收入和利润，进一步虚增营业收入2032.40万元、虚增利润总额286.45万元。

两项合计，2023年营业收入被虚增6468.28万元，占当期营业收入8.69%；利润总额被虚增1195.22万元，占当期利润总额157.11%。公司年报披露出来的利润，已经不能真实反映当年的经营结果。

湖南证监局对南新制药给予警告并罚款500万元；时任总经理张世喜被罚250万元，时任财务总监李亮被罚200万元，时任董事长胡新保被罚150万元。

处罚决定书还回应了董事长提出的申辩。监管认为，董事长依法负有保证披露信息真实、准确、完整的义务，任职背景、职责边界和客观履职条件并不当然构成免责理由。公司在立案后进行整改，也不能等同于违法行为被发现前主动采取补救措施。

这一段对上市公司董监高同样有警示意义：在年报上签字，不是形式动作。对明显异常的收入、退货和折扣处理，没有保持必要关注，就可能承担个人责任。

正式处罚明确，南新制药未触及科创板重大违法强制退市标准，但触及其他风险警示情形，因此股票继续被实施其他风险警示。

重大违法退市关注违法是否达到法定退市门槛；投资者民事索赔关注虚假陈述是否具有重大性、是否影响交易决定，以及投资损失与虚假陈述之间有没有因果关系。没有退市，并不能直接推出"投资者不能索赔"。

同样，收到处罚也不代表每一个亏损投资者都会获赔。买入时间、卖出时间、持股情况，以及市场和公司自身其他风险对股价的影响，都需要结合完整交易记录判断。

按照SCA案件库目前的初步筛查口径：在2022年4月30日至2025年9月30日期间买入南新制药（688189），并在2025年10月1日之后卖出或仍持有且产生损失的投资者，可进一步核查。

该区间是依据现有公开文件形成的初步研究口径，实施日、揭露日、重大性、交易因果关系和最终赔偿范围仍以法院生效裁判为准。尤其是分批买卖、揭露日前已经卖出、或同时经历其他重大风险事件的账户，需要逐笔判断。

准备核查时，建议先保存身份证明、证券账户证明以及能够完整覆盖上述期间的交易对账单。

关注微信公众号"SCA观察"，可通过公众号导航栏进入登记页面，填写股票代码、买卖时间和持股情况。本所将结合完整交易记录进行初步核查。

信息来源：湖南证监局《行政处罚决定书》〔2026〕9号；ST南新《关于收到〈行政处罚决定书〉的公告》（公告编号：2026-049）；SCA案件库。本文为一般性信息分享，不构成对任何具体个案的法律意见或结果承诺。