清越科技罚单指向欺诈发行：募资8.24亿元之后，投资者赔偿走哪条路

证监会事先告知书认定清越科技欺诈发行叠加年报虚假记载，公司及四名责任人拟被罚2.06亿元，可能触及重大违法强制退市。

清越科技（688496）面对的已经不只是一次普通年报差错。

证监会事先告知书认定，公司申报科创板上市时就在发行文件中编造重大虚假内容；上市后披露的2022年年报、2023年半年报又存在虚假记载。公司可能因此触及重大违法强制退市。

对投资者而言，退市风险固然醒目，但更需要看清另一条线：欺诈发行、虚假陈述与先行赔付正在同时推进，股票是否继续上市并不决定投资者有没有索赔权利。

造假从上市前一直延续到上市后

清越科技于2022年12月28日在科创板上市，发行募集资金8.244亿元。

监管查明，公司2021年通过少计存货跌价准备、虚假销售芯片等方式，虚增利润1065.49万元，占招股书披露利润总额的21.72%。也就是说，用于发行审核和投资者定价判断的招股书已经包含重大虚假内容。

上市后问题并未停止。公司2022年度利润总额虚增4540.21万元，占披露利润总额104.58%；2023年上半年利润总额虚增4753.60万元，占披露利润总额绝对值145.10%。此外，4441.99万元出口退税补缴事项也没有及时披露。

三组超过100%的比例说明，虚增部分已经足以改变投资者对公司盈利状况的基本认识。

公司及四名责任人拟被罚2.06亿元

证监会拟对清越科技罚款1.7288亿元，对四名责任人员分别罚款1050万元、900万元、750万元和600万元，并拟采取4年至8年不等的证券市场禁入措施。

处罚金额很高，但行政罚款上缴国库，并不会自动变成投资者的赔偿款。投资者损失的弥补，需要通过先行赔付、民事调解或诉讼等另外的法律渠道完成。

值得关注的是，保荐机构、审计机构及实际控制人已提出共同出资设立先行赔付专项基金。先行赔付的优势在于速度通常快于逐案诉讼，但最终赔付范围、计算方法、申报期限和投资者是否接受方案，都要以正式公告为准。

退市和赔偿是两条线

如果正式处罚维持目前认定，清越科技可能被实施重大违法强制退市。但退市只改变股票交易场所和流动性，不会抹去已经发生的证券违法行为，也不会当然消灭相关主体的民事赔偿责任。

投资者需要避免两个误区：一是认为"退市了就没法赔"；二是认为"有先行赔付就不用保存证据"。无论最终选择何种救济路径，完整交易记录都是判断适格范围和计算损失的基础。

SCA观察提示：先按这一时间范围保存材料

该区间是基于现有立案、处罚和更正文件形成的研究口径。由于本案同时涉及发行文件和上市后定期报告，最终可能存在分段认定，适格范围及损失计算仍以正式处罚、先行赔付方案或法院裁判为准。

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信息来源：证监会《行政处罚事先告知书》（处罚字〔2026〕13号）；清越科技相关公告；SCA案件库。本文不构成个案法律意见或结果承诺。